巴菲特參與“打新”的Snowflake登陸紐交所,首日收漲逾111%

2020-09-17分类:科技

騰訊證券9月17日訊,雲資料平臺Snowflake週三正式登陸紐交所掛牌上市,程式碼為“SNOW”。Snowflake開盤價報245美元,較之120美元的IPO發行價上漲104.17%,開盤後漲幅進一步擴大至130%後停牌,恢復交易後股價進一步上漲至140%。但隨後股價有所回落,截止收盤上漲111.61%,報253.93美元。

在本次IPO中,Snowflake計劃發行2800萬股新股,並將以發行價向伯克希爾-哈撒韋和Salesforce.com分別發行價值2.5億美元的股票。此外,伯克希爾-哈撒韋還將以發行價從Snowflake的前任執行長手中購買超過超過400萬股股票。

這是美國軟體公司史上最大規模的首次公開募股,但更令人驚訝的是,向來對參股首次公開募股企業不感興趣的伯克希爾-哈撒韋公司,也將參與Snowflake的首次公開募股。

儘管伯克希爾-哈撒韋創始人沃倫·巴菲特(Warren Buffett)對年輕的科技公司和首次公開募股有著傳奇般的厭惡,但Snowflake仍說服了這家全球最令人垂涎的投資夥伴之一,投資超5億美元參與其首次公開募股。伯克希爾-哈撒韋並不孤單,Salesforce.com也承諾投入數億美元。這家成立僅八年的公司,預計將透過首次公開募股獲得近40億美元現金,估值達到約為330億美元。

Snowflake引起投資人的興趣,因為這家位於加州聖馬特奧的公司以一種全新的方式提供了許多企業技術基礎設施的重要組成部分。Snowflake開發的資料庫軟體使用與甲骨文相同的標準,但可以在雲端使用,並可根據需要擴大或縮小規模,並匹配可變價格。雖然亞馬遜、微軟和Alphabet等美國大型雲提供商提供類似的服務,但Snowflake是唯一一家提供此類軟體並在所有云平臺上執行的獨立公司。

獨立技術投資分析師貝絲·金迪格(Beth Kindig)對此表示:“市場中還沒有一家像Snowflake這樣純粹的公司。”Snowflake的獨特性讓投資人對這家公司首次公開募股的興趣飆升。在最初把發行價區間定在每股75至85美元之後,該公司在本週一把發行價區間大幅上調至100至110美元,並最終在週二晚將發行價確定為120美元。

在Snowflake掛牌之際,投資者需要掌握以下五點資訊:

一、全新的資料庫軟體,市場競爭激烈

包括MongoDB在內的軟體公司長期以來一直試圖打破甲骨文對資料庫市場的壟斷,不過MongoDB並不使用標準格式的SQL。Snowflake允許客戶使用SQL並提供多種功能,提供可隨工作負載擴充套件的定價,這與傳統的內部資料庫產品不同,後者甚至要求客戶在不需要時為高峰使用付費。“他們帶來了類似亞馬遜的資料倉儲方式,”金迪格說。

不過Snowflake在提供自有解決方案的各個雲平臺上都採用了這種方法。舉例來說,谷歌的BigQuery也提供了可變的定價結構;亞馬遜的Redshift被認為是最大的玩家。

“HG Insights的資料顯示,根據每家公司的客戶數量,Redshift的規模比Snowflake大4倍,而谷歌Big Query的規模比Snowflake大2倍,”MKM Partners執行董事羅希特·庫爾卡尼(Rohit Kulkarni)在本月早些時候關於Snowflake首次公開募股的研報中寫道。

谷歌要求使用者鎖定使用其雲產品,這是Snowflake有機會與規模更大的競爭對手競爭的地方。隨著客戶轉向多雲架構,他們可以從多個大型提供商那裡購買雲服務,無論執行哪種雲產品,Snowflake都可以使用。

二、營收大幅增長,虧損擴大

Snowflake對企業客戶的價值主張幫助其實現了三位數百分比的營收增長,但虧損也在成倍增加。在截至1月末的上一財年,Snowflake的營收同比增長了近175%,從上年同期的9670萬美元增加至2.647億美元。在截至7月31日的上半財年,Snowflake的營收再次輕鬆翻番,從去年同期的1.04億美元增至2.42億美元。

但是在上一財年,Snowflake的虧損同樣擴大近一倍,從1.78億美元擴大至3.485億美元。在截至7月31日的上半財年,受益於公司營業支出增速放緩,Snowflake的虧損從去年同期的1.769億美元略微收窄至1.71億美元。

金迪格在對該公司的分析中發現,在推出產品後的第6年,Snowflake營收增速位居最近幾年首次公開募股企業中的第三,僅次於Zoom和Crowdstrike Holdings,排在Shopify之前。

三、其他指標可能成為新標準

雖然營收大幅增長和虧損擴大對尋求把客戶加入長期合同的年輕軟體公司來說很常見,但其他業績和估值指標顯示了Snowflake的獨特性質。金迪格在其詳細的分析中指出,Snowflake的淨營收留存率是所有首次公開募股企業中最高的,達到158%。

淨營收留存率顯示了當前客戶與以前的支出相比的支出額,高數字顯示客戶正在以前所未有的速度增加對Snowflake產品的支出。這一趨勢在其他方面也有所體現:在過去12個月中,消費超過100萬美元的客戶比例從最近一個財年的14%上升到41%。

不過Snowflake的另一項潛在破紀錄表現可能不會受到投資者的歡迎。金迪格表示,與預期營收相比,首次公開募股的定價正將Snowflake的估值推高到前所未有的高度。按照新的發行價計算,Snowflake的市銷率已超過60倍,遠超過Zoom等公司上市時的市銷率。“我找不到上市時比Snowflake市銷率更高的公司,”金迪格說。

四、ServiceNow連線

Snowflake又曾在甲骨文任職過的兩位工程師創辦,但是它現在的領導層還應當感謝另一家矽谷軟體公司,它股票代號與Snowflake相似。

2019年,Snowflake對管理層進行重組,招募ServiceNow的前任執行長弗蘭克·斯洛特曼(Frank Slootman)和首席財務官邁克爾·斯卡佩利(Michael Scarpelli)加入公司,分別擔任執行長和首席財務官。自2003年以來,上述二人在四家不同的公司合作,包括在ServiceNow擔任執行長和首席財務官約一年的時間,帶領該公司以30億美元的估值完成首次公開募股。ServiceNow目前的市值近900億美元,去年加入標準普爾500指數成分股。

不要為Snowflake上一任執行長為斯洛特曼和斯卡佩利組成的二人團隊讓路而難過。根據羅伯特·穆格利亞(Robert Muglia)的離職協議,Snowflake向他提前授予了200萬股股票期權。他目前持有800多萬股公司股票。他計劃以發行價將其中一半出售給伯克希爾-哈撒韋,稅前淨賺超過4億美元。

斯洛特曼和斯卡佩利將與Snowflake的聯合創始人之一貝努瓦·達格維爾(Benoit Dageville)一起共事。後者在公司的大部分時間裡都擔任技術長,現在仍然是產品總裁。Snowflake的首席收入官克里斯托弗·德格南(Christopher Degnan),自2013年以來一直在公司任職,但之前在EMC與斯洛特曼和斯卡佩利二人共事。

五、風投入股很早,將獲控制權

多年來,Snowflake一直是風投公司的寵兒,並在今年年初又以120億美元的估值進行了G輪融資。多次進行融資,表明已有許多的風投公司對Snowflake進行過投資。

如果風投公司結盟,他們將獲得Snowflake的控制權,因為Snowflake採用了雙股權結構,每股B類股票擁有10股投票權。

Sutter Hill Ventures為Snowflake的第一大股東,在首次公開募股後持有超過17%的B類股,並在董事會擁有一個席位。其他持有B級股票的風投公司包括Altimeter Partners(持有15.1%的B類股票),

Iconiq Strategic Partners(持有14%的B類股票),Redpoint Ventures(持有9.1%的B類股票) ,以及紅杉資本(持有8.6%的B類股票)。

斯洛特曼是風投公司之後的最大個人股東,持有超過公司5%的股權。在首次公開募股後,他將持有6%的公司B類股票。(未央)

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